São Paulo - O bom momento que o setor bancário atravessa elevou o otimismo dos analistas do banco J. Safra em relação aos resultados dos grandes bancos privados no quarto trimestre de 2013. Os melhores números, na visão do Safra, devem vir de Itaú Unibanco e Bradesco. Os balanços das instituições começam a ser divulgados a partir da semana que vem.

Em relatório enviado a clientes, os analistas Francisco Kops e Giovanna Rosa afirmam que os grandes bancos que atuam no mercado brasileiro devem apresentar balanços fortes. “O momento do setor é positivo, com a estratégia de expansão de crédito mais conservadora e seletiva resultando em menor necessidade de se fazer provisões para devedores duvidosos.”

Além disso, a melhora na carteira de crédito da instituição deve promover retornos sobre o patrimônio líquido médio mais elevados.

Juros maiores

Os analistas observam que os spreads (diferença entre as taxas de captação e empréstimo dos bancos) estão aumentando, e as instituições “estão começando a se beneficiar de taxas de juros mais altas”.

As ações do Itaú Unibanco são as preferidas dos analistas do Safra, seguidas pelas do Bradesco, as quais “ainda não incorporaram no preço as perspectivas de resultados positivos”. O relatório sugere que o preço das ações do Bradesco está em um bom momento para compra.

Santander

O Santander Brasil divulgará seus resultados do quarto trimestre no dia 30 de janeiro. Para o Safra, as tendências operacionais do Santander devem continuar mais fracas que a dos demais grandes bancos do mercado brasileiro. “A instituição deve entregar outro trimestre misto, com o crescimento da carteira de crédito no trimestre permanecendo lento, em torno de 1%.”

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Contudo, Kops espera que a qualidade da carteira de crédito do banco continue a melhorar, fazendo com que as provisões para devedores duvidosos se mantenham no mesmo nível do terceiro trimestre de 2013.

As receitas de prestação de serviços devem continuar a ser um desafio para o Santander, de acordo com o Safra, mas a empresa seguirá mostrando eficiência em controle de custos. “Levando tudo isso em conta, esperamos que o banco entregue um lucro líquido de R$ 1,146 bilhão.”

Os analistas recomendam a venda das ações, com perspectiva de desempenho abaixo da média do mercado (underperform). O preço justo estimado é de R$ 16,10 por ação.

Bradesco

O Safra espera que o Bradesco reporte um resultado positivo referente ao quarto trimestre de 2013, com lucro líquido superando as projeções da média do mercado. Nas projeções de Kops, o Bradesco deve reportar um lucro de R$ 3,3 bilhões, enquanto o consenso de mercado aponta algo próximo R$3,2 bilhões. O banco apresentará ao mercado seus resultados no quarto trimestre do ano passado em 30 de janeiro.

Na visão dos analistas, “o banco deverá mostrar recuperação no crescimento de crédito, sendo capaz de entregar o que havia estabelecido como meta”. O Safra destaca o aumento de despesas operacionais no trimestre. Esse indicador, contudo, deve vir próximo ao menor valor da faixa estimada pelo Bradesco, crescendo 4,5% no ano.

O aspecto negativo do balanço deve vir do efeito da marcação a mercado da carteira de renda fixa do Bradesco, na visão dos analistas. Segundo o relatório, o banco deve ter reportar perdas com a parcela de Notas do Tesouro Nacional série B (NTN-B), que foram afetadas pela tendência de alta dos juros no segundo semestre do ano passado.

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A recomendação do Safra para as ações do Bradesco é de manutenção, com perspectiva de desempenho em linha com a média do mercado (neutral). O preço justo estimado é de R$ 35,90 por ação.

Itaú Unibanco

Para os analistas, o Itaú deve reportar “outro resultado forte” no quarto trimestre, com lucro líquido recorrente de R$ 4,23 bilhões e retorno sobre o patrimônio líquido médio de 21,1%. “Em resumo, o momento positivo do terceiro trimestre deve se manter no quarto trimestre”, diz o relatório. O banco divulga seus resultados em 4 de fevereiro.

A expectativa é que o crescimento do crédito continue lento, ficando em apenas um dígito. Em relação à qualidade de crédito, o Safra espera uma ligeira melhora de 10 pontos-base sobre a inadimplência de 90 dias e, consequentemente, na despesa com provisões.

O trimestre também deve ser mais forte em relação ao anterior no que se refere às receitas de prestação de serviços e despesas operacionais.

Os analistas têm recomendação de compra para as ações do Itaú, com perspectiva de desempenho acima da média do mercado (outperform). O preço justo estimado é de R$ 37,50 por ação.

Cotações

Por volta das 15h30, as ações preferenciais (PN, sem direito a voto) do Itaú Unibanco tinham queda de 1,50%, negociadas a R$ 30,14; Bradesco PN caía 0,62%, a R$ 27,26; e as units (recibos de ações) do Santander recuavam 0,71%, para R$ 12,64. O Índice Bovespa caía 0,46%, para 49.468 pontos.