Minhas Finanças

Fundos multimercados rendem quase 13% em maio e junho

Estudo feito com a ferramenta de análise de fundos da Economatica mostra carteiras com ganhos de até 12,89%

Dinheiro: fundos podem aplicar em qualquer ativo e adotar as mais diversas estratégias de gestão (MonthiraYodtiwong/Thinkstock)

Dinheiro: fundos podem aplicar em qualquer ativo e adotar as mais diversas estratégias de gestão (MonthiraYodtiwong/Thinkstock)

Marília Almeida

Marília Almeida

Publicado em 5 de julho de 2018 às 09h58.

Alguns gestores de fundos multimercados conseguiram não só superar as turbulências de maio e junho como conseguiram tirar proveito da mudança de cenário para pior dos mercados locais e internacionais. Estudo feito com a ferramenta de análise de fundos da Economatica mostra carteiras com ganhos de até 12,89% (por coincidência, mesmo percentual de perda máxima no período) nos últimos dois meses. Esses fundos podem aplicar em qualquer ativo e adotar as mais diversas estratégias de gestão, de acordo com a proposta do gestor definida no prospecto da carteira.

Na maioria dos casos, eram gestores que estavam mais pessimistas com as perspectivas do Brasil e dos mercados internacionais, já prevendo os efeitos negativos da alta dos juros nos Estados Unidos e as incertezas com a eleição presidencial por aqui. Assim, muitos buscaram proteção no dólar, que disparou nos últimos dois meses, ou apostaram na alta dos juros nos mercados futuros, o que acabou se confirmando.

Ganho de até 28% no ano

Como o mercado vinha otimista nos primeiros meses do ano, alguns fundos estavam indo mal no ano até a virada em maio e, por isso o ganho acumulado em 2018 é relativamente baixo. Mas há os que estão bem no ano todo, com rendimentos acumulados de até 28%.

O importante é que o investidor não veja esses ganhos de dois meses como um indicador de desempenho futuro, pois o mercado pode mudar de novo. Além disso, é provável que os gestores, depois dos ganhos, reduzam suas posições para não correr o risco de perder caso o mercado volte a se ajustar. Como o cenário externo e o cenário político interno tendem a se tornar mais complicados nos próximos meses, a tendência geral dos gestores é reduzir riscos.

A maioria dos fundos com bom desempenho em dois meses têm um risco elevado, como mostra o indicador Value at Risk (VaR), na última coluna da tabela. Ele dá uma ideia da perda máxima que o fundo pode ter no horizonte de 12 meses. Fundos como o Vista ou o Visia Zarathustra, que lideram os ganhos de maio e junho, têm risco de mais de 12%, ou seja, podem perder isso em um ano. Outros, porém, surpreendem pelo ganho elevado mesmo com um VaR baixo, caso do Gávea Macro, do ex-presidente do Banco Central Armínio Fraga, e o Itaú Hedge.

NomeGestoraMai/Jun20181 ano
Vista Multiestrategia FI MultL3 Gestora12,8928,230,22
Visia Zarathustra Fc FI MultZeitgeist Tech9,5710,3325,63
Gavea Macro Fc de FI MultGavea Invest6,5110,216,84
Itau Hedge Plus VerticeItau Unibanco6,4211,5419,75
BB Estrutura ContrarianBB Dtvm S.A6,122,31-9,17
Murano FIC de FIMurano Invest4,1911,3618,16
Itau Hedge Mult FIItau Unibanco3,667,1413,02
Quantitas ArbitragemQuantitas Asset3,014,398,19
Absolute Vertex CSHGAbsolute2,858,3723,36
Leste Event DrivenLeste Adm. Rec.2,723,536,44
Mapfre InversionMapfre2,567,419,64
Itau Pers K2Itau Unibanco2,264,969,8
Kadima II FICFIKadima Asset1,974,9110,07
Absolute Alpha GlobalAbsolute1,974,789,86
Absolute Hedge Fc de FI MultAbsolute1,835,3214,32
Neo Mult Estrat 30Neo Gestao1,74,39,68
Spx Nimitz FeederSPX Gestao1,657,6316,49
Jgp Strategy FIC de FIJgp Ltda1,55,8210,53
Special FI MultAwx Gestora1,445,3311,52
Kondor Lx Fc de FI MultKondor Invest1,432,667,97
Votorantim ViggenVotorantim1,417,3316,51
Absolute AlphaAbsolute1,44,229,29
Gap Long Short 2xGap Gestora1,45,629,62
Az Quest Equity HedgeAz Quest1,324,9311,28
Paineiras Hedge FI CotasIpanema1,197,2713,39
Jgp Max FIC de FI MultJgp Ltda1,174,488,74
Apex Equity HedgeApex Capital0,9210,1420,49
BTG Pactual MultistratBTG Pactual0,882,126,24
BB Mult Dinamico LP EstiloBB Dtvm S.A0,863,118,7
Polo Norte IPolo Capital0,8617,4121,71
Infinity Hedge FI MultInfinity Asset0,813,268,56
Az Quest MultAz Quest0,665,4914,81
Safari Fc FI Mult IISafari Capital0,6414,2637,75
Sul America EvolutionSul America0,553,338,39
Canepa MacroCanepa Asset0,525,4113,84
Rio ArbitragemRio Performance0,472,856,3
Gap Hedge FI MultGap Gestora0,463,528,34
Geracao FuturoGeração Futuro0,413,789,22
Quantitas MallorcaQuantitas Asset0,43,387,54
Gap Absoluto Fc FI MultGap Gestora0,394,8811,15
Vinci MultiestrategiaVinci Gestora0,353,218,36
Ft Global PlusFranklin Templeton0,325,059,68
ARX EspecialARX Investimentos0,253,156,91
Kinea ChronosKinea Invest0,125,1312,57
Claritas HedgeClaritas0,012,967,13

Fonte: Economatica. *Captação líquida em R$/mil. **Rendimento em %. ***Value at Risk, indicador de perda máxima em um horizonte de 12 meses.

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