São Paulo - Inflação em alta, medidas macroprudenciais em xeque e retomada de um novo - e mais demorado - aperto monetário. A escalada de preços atravessou abril, contribuiu para a queda de 3,58% do Ibovespa e continua sendo apontada como uma das grandes responsáveis pela fuga do capital estrangeiro da bolsa, que já amarga um tombo de 4,58% no ano. Embora algumas corretoras enxerguem o cenário com certo otimismo, para a grande maioria o momento é de cautela. 

Dentre as 22 carteiras de ações analisadas por EXAME.com, 18 carregavam o papel da Vale. Campeã de recomendações, a mineradora foi seguida de perto pela Petrobras, que apareceu em 16 portfólios. Pão de Açúcar, com 11 indicações, e Itaú Unibanco, com 10, fecham a lista das ações mais citadas. E se o mercado reagiu mal à divulgação do relatório da DeGolyer & MacNaughton sobre as reservas da OGX, os analistas não parecem ter se desiludido com a empresa de Eike Batista. Somando a estreia nas top picks da Geração Futuro, foram sete recomendações para maio, contra apenas duas retiradas. Veja, a seguir, todas as carteiras elaboradas pelas corretoras para o mês de maio.

Segundo time do Banif, o cenário internacional deve manter-se relativamente neutro em maio. No front doméstico, a corretora ressalta a cruzada do governo contra a inflação, com um aperto monetário mais gradual e prolongado já sinalizado pelas autoridades econômicas. Com a subida dos preços impactando negativamente a bolsa, os analistas da corretora acreditam em um mês volátil, com tendência levemente negativa no mercado de ações. Diante das incertezas, foram poucas as alterações na carteira recomendada, com a entrada de Raia e Telesp e a saída da HRT.
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Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
AES Tietê	GETI4	ND
Bradesco	BBDC4	ND
Even	EVEN3	ND
Eztec	EZTC3	ND
Lojas Americanas	LAME4	ND
Lojas Renner	LREN3	ND
Petrobras	PETR4	ND
Raia	RAIA3	ND
Telesp	TLPP4	ND
Tractebel	TBLE3	ND
Vale	VALE5	ND

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Na avaliação do BB Investimentos, o retorno do capital estrangeiro deve desempenhar papel decisivo para uma performance favorável do Ibovespa. Enquanto isso não acontece, as preocupações continuam girando em torno da deterioriação das expectativas inflacionárias. Para a carteira de maio, entraram as ações da Copasa, Pão de Açúcar, PDG Realty e Fosfértil, ao passo que se despediram os papéis das Lojas Renner, Natura, OGX e Randon.

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
BR Foods	BRFS3	ND
Braskem	BRKM5	ND
Copasa	CSMG3	ND
Fosfértil	FFTL4	ND
MMX	MMXM3	ND
OHL	OHLB3	ND
Pão de Açúcar	PCAR4	ND
PDG Realty	PDGR3	ND
Raia	RAIA3	ND
Vale	VALE5	ND
Vivo	VIVO4	ND

As ações da Anhanguera Educacional, Fleury e TIM foram incluídas na carteira recomendada pelo Bradesco BBI para maio. A despeito da desconfiança em relação à OGX levantada pelo mercado depois da divulgação do relatório que atualizou as estimativas de petróleo da empresa, a ação da companhia de Eike Batista permanece no portfólio da corretora. Os papéis do Banco do Brasil, Dasa e Vivo responderam pelas saídas do mês.
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Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Anhanguera Educacional	AEDU3	49,50
Cetip	CTIP3	30,80
Fleury	FLRY3	33,40
Drogasil	DROG3	18,43
Hypermarcas	HYPE3	37,00
Localiza	RENT3	33,00
OGX	OGXP3	37,40
Pão de Açúcar	PCAR4	83,80
Tractebel	TBLE3	34,75
TIM	TCSL4	8,50

Para o BTG Pactual, maio pode ser um mês de recuperação para a bolsa. E os principais atores dessa mudança serão os papéis da Vale e da Petrobras. De um lado, a forte demanda por ferro deve ajudar a mineradora. De outro, o aumento no preço da gasolina e do diesel trabalha a favor da Petrobras, que entra na carteira de maio do BTG. As outras estreantes são Lojas Americanas, Anhanguera Educacional, Klabin e Banco do Brasil. Na outra ponta, saíram os papéis da Queiroz Galvão Exploração e Produção, Vivo, BR Properties, Bradesco e Itaú Unibanco.
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Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Anhanguera Educacional	AEDU3	54,00
Banco do Brasil	BBSA3	40,00
Klabin	KLBN4	7,00
Localiza	RENT3	34,00
Lojas Americanas	LAME4	17,00
Multiplus	MPLU3	31,00
Pão de Açúcar	PCAR4	77,00
PDG Realty	PDGR3	11,50
Petrobras	PETR3	44,00
Vale	VALE3	60,00

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A equipe de analistas do Citi chama a atenção para a necessidade de retomada do fluxo de investimento estrangeiro para o país para a bolsa voltar a brilhar. Por ora, o portfólio sofre o acréscimo das ações da CSN e Natura. Apesar do imbróglio envolvendo a OGX em meados de abril, a ação da empresa foi apenas reduzida na carteira recomendada, com o preço alvo diminuído em menos de dois reais em relação ao mês anterior. Deixaram o portfólio as ações da AmBev e Banco do Brasil.

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
CSN	CSNA3	35,00
Itaú Unibanco	ITUB4	52,00
Localiza	RENT3	35,00
Natura	NATU3	52,00
OGX	OGXP3	25,00
Pão de Açúcar	PCAR5	72,00
PDG Realty	PDGR3	13,40
Petrobras	PETR4	36,53
Randon	RAPT4	17,50
Vale	VALE5	60,12

Dentre as 18 ações que compõem a diversificada carteira da Coinvalores para maio, há espaço para concessionárias como CCR Rodovias, Cemig e Ecorodovias. O setor de construção também ganha espaço com Brookfield e Eztec. Do lado das commodities, a representante é a Petrobras.

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Brookfield	BISA3	ND
CCR Rodovias	CCRO3	ND
Cemig	CMIG4	ND
Ecorodovias	ECOR3	ND
Eztec	EZTC3	ND
Iguatemi	IGTA3	ND
Itaú Unibanco	ITUB4	ND
Lojas Renner	LREN3	ND
Multiplus	MPLU3	ND
Odontoprev	ODPV3	ND
Pão de Açúcar	PCAR4	ND
Petrobras	PETR4	ND
Randon	RAPT4	ND
Sul América	SULA11	ND
Telemar	TNLP4	ND
Tractebel	TBLE3	ND
Ultrapar	UGPA4	ND
Vale	VALE5	ND

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Em maio, os bancos perderam peso na carteira do Credit Suisse. Segundo seus analistas, o foco do portfólio é aumentar a exposição ao setor de utilities, telecom e consumo de base diante da dificuldade em conciliar crescimento econômico e inflação acomodada no país. Entraram as ações da BM&FBovespa, AmBev e da empresa de transportes Júlio Simões. Em compensação, saíram as ações da TIM e Lojas Renner.

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
AmBev	ABV	US$56,00
Amil	AMIL3	26,00
Autometal	AUTM3	24,00
Banco do Brasil	BBSA3	45,00
BM&FBovespa	BVMF3	15,50
Bradesco	BBDC4	43,00
Braskem	BRKM5	28,00
Cemig	CMIG4	34,00
Estácio	ESTC3	31,36
Gerdau	GGBR4	27,00
Itaú Unibanco	ITUB4	52,00
Júlio Simões	JSLG3	15,00
OHL	OHLB3	71,91
Pão de Açúcar	PCAR4	93,00
Petrobras	PBR	US$48,00
Santos Brasil	STBP11	37,00
Telesp	TLPP4	50,00
Vale	VALE	US$47,00

No portfólio de 15 ações do Fator, o maior destaque fica com o papel da Petrobras, que responde sozinho por 20% da carteira. Itaú Unibanco, Vale e AmBev vem logo em seguida, com exposição de 17%, 8% e 8% respectivamente. As demais ações aparecem com pesos que vão de 3% a 6%. 

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
AmBev	AMBV4	56,41
B2W	BTOW3	41,61
BM&FBovespa	BVMF3	18,00
BR Foods	BRFS3	33,60
Cemig	CMIG4	33,00
Copel	CPLE6	49,00
Gol	GOLL4	37,00
Hypermarcas	HYPE3	31,00
Itaú Unibanco	ITUB4	50,30
PDG Realty	PDGR3	16,00
Petrobras	PETR4	34,00
Telemar	TNLP3	50,00
TIM	TCSL4	8,00
Vale	VALE5	59,00
Vivo	VIVO4	70,00

A Geração Futuro é outra a apostar na OGX na sua carteira recomendada. A ação estreia no portfólio junto com Cemig e Ecorodovias. Em relação à abril, apenas o papel da Grendene foi retirado. Entre os ativos de maior exposição, estão Petrobras e Banco do Brasil, com 12,5% cada, seguidos por Cemig, Itaú Unibanco e Vale, com 10%. Para todas as demais ações, esse percentual é limitado a 5%.

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
AES Tietê	GETI4	ND
Banco do Brasil	BBAS3	ND
Cemig	CMIG4	ND
CSN	CSNA3	ND
Ecorodovias	ECOR3	ND
Forjas Taurus	FJTA4	ND
Itaú Unibanco	ITUB4	ND
Light	LIGT3	ND
OGX	OGXP3	ND
Pão de Açúcar	PCAR4	ND
Petrobras	PETR4	ND
Randon	RAPT4	ND
Ultrapar	UGPA4	ND
Vale	VALE5	ND

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Entre as top picks da Gradual Investimentos para o mês de maio, sobressaem-se as ações de commodities e papéis beneficiados pelo expansão do setor imobiliário.
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Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Brookfield	BISA3	11,70
Eternit	ETER3	14,00
Ferbasa	FESA4	17,70
Petrobras	PETR4	37,50
Vale	VALE5	60,50

Aumentar a exposição aos setores ligados ao consumo interno e permanecer naqueles que tiverem hedge de inflação. Foi com essa estratégia que o HSBC montou o portfólio sugerido para este mês. De novidade, há a estreia da BR Foods e a redução do peso dos papéis de commodities. Ainda assim, eles permanecem na carteira, representados por Petrobras, Vale e OGX.
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Empresa	Ação	Preço-alvo para dez de 2011 (R$)
AmBev	AMBV4	ND
BR Foods	BRFS3	ND
CCR Rodovias	CCRO3	ND
Energias do Brasil	ENBR3	ND
Itaú Unibanco	ITUB4	ND
Lojas Renner	LREN3	ND
Odontoprev	ODPV3	ND
OGX	OGXP3	ND
Petrobras	PETR4	ND
Vale	VALE5	ND

As top 5 do Itaú BBA para o mês de maio sofreram apenas uma mudança em relação ao mês anterior. Depois de subir 5,56% em abril, o papel da Randon foi substituído pela ação da Cemig.
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Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Banco do Brasil	BBSA3	ND
BR Properties	BRPR3	ND
Cemig	CMIG4	ND
PDG Realty	PDGR3	ND
Petrobras	PETR4	ND

Na carteira de maio da Link Investimentos, despedem-se os papéis da BM&FBovespa e da Tovs. Ao mesmo tempo, entram no portfólio as ações do Pão e Acúçar e da Suzano. De acordo com a equipe de analistas da corretora, a prévia de vendas do primeiro trimestre do Pão de Açúcar eleva as expectativas para um desempenho acima da média. Já a Suzano deve se beneficiar das vendas fortes - e com preços altos - no mercado de celulose. Apesar da ação da OGX não ter saído, o preço alvo do papel foi reduzido de 30,40 para 25,50 reais.
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Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
AES Tietê	GETI4	27,80
AmBev	AMBV4	54,20
CCR Rodovias	CCRO3	58,00
Cosan	CSAN3	33,00
Itaú Unibanco	ITUB4	54,00
Metalúrgica Gerdau	GOAU4	37,00
OGX	OGXP3	25,50
Pão de Açúcar	PCAR4	80,00
Suzano	SUZB5	24,00
Vale	VALE5	60,00

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Segundo a Planner, o cenário doméstico voltou a ganhar atenção do mercado. A pressão inflacionária e a falta de definição quanto aos rumos da política monetária vem afetando diretamente a bolsa. Para os analistas, a hora é de comprar, já que empresas com indicadores atrativos vem performando abaixo do esperado. A equipe também acredita em um resultado positivo para o Ibovespa no mês de maio. Em relação ao portfólio sugerido, entraram as ações da Duratex, Copel e Localiza, no lugar de Vivo, Lojas Renner e EZtec.

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
AES Eletropaulo	ELPL4	40,13
Copel	CPLE6	52,00
CSN	CSNA3	30,00
Duratex	DTEX3	21,00
Itaú Unibanco	ITUB4	45,30
Localiza	RENT3	34,00
M. Dias Branco	MDIA3	52,00
OGX	OGXP3	30,50
Petrobras	PETR4	41,00
Randon	RAPT4	14,50
Totvs	TOTS3	40,00
Vale	VALE5	59,50

Na carteira indicada pela Socopa, saem as ações da Petrobras e Lupatech, dando lugar aos papéis do Pão de Açúcar e OHL. As escolhas refletam a opção por um perfial mais defensivo e voltado ao consumo interno. A corretora colocou todos os preços-alvo em revisão.
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Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Banco do Brasil	BBAS3	ND
Duratex	DTEX3	ND
OHL	OHLB3	ND
Pão de Açúcar	PCAR4	ND
Vale	VALE5	ND

Apenas duas ações que estavam na carteira recomendada pela Souza Barros em abril permanecem no portfólio sugerido para o mês de maio: BM&FBovespa e Itaú Unibanco. Saíram as ações da Ambev, CSN e Indústrias Romi, dando espaço aos papéis da Cemig, Petrobras e Vivo.
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Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
BM&FBovespa	BVMF3	13,50
Cemig	CMIG4	33,90
Itaú Unibanco	ITUB4	45,50
Petrobras	PETR4	39,00
Vivo	VIVO4	69,00

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A orientação da Spinelli para maio foi compor a carteira com empresas mais defensivas ou que devem ganhar no curto prazo. Na opinião dos analistas, a Vale se enquadra neste último caso, com a expectativa de melhoria nos resultados apresentados. Apesar de reconhecer a continuidade do aperto monetário - o que a priori prejudiciaria o consumo interno - a carteira privilegia empresas voltadas ao mercado brasileiro. As mudanças foram muitas. Entraram Banrisul, CCR Rodovias, Cielo, Cosan, Gol, Hering, Pão de Açúcar e Vale. Saíram ABC Brasil, Bradesco, Cetip, CSN, Localiza, Lojas Renner, Marfrig e MMX.

Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Banrisul	BRSR6	23,80
Brookfield	BISA3	12,39
CCR Rodovias	CCRO3	52,06
Cielo	CIEL3	13,97
Cosan	CSAN3	33,88
Gol	GOLL4	34,12
Hering	HGTX3	35,44
Pão de Açúcar	PCAR5	82,30
TIM	TCSL3	9,91
Vale	VALE3	65,09

A TOV também aposta na recuperação dos papéis da OGX. Além da empresa de petróleo e da estatal Petrobras, a carteira da corretora conta com ações ligadas ao consumo interno, como o papel da PDG Realty, que representa o setor imobiliário.
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Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
BM&FBovespa	BVMF3	14,00
CSN	CSAN3	33,00
OGX	OGXP3	24,00
PDG Realty	PDGR3	12,50
Petrobras	PETR4	39,00
Redecard	RDCD3	28,38
Telemar	TNLP4	34,00

Com a escalada das commodities metálicas, a ameaça da inflação vira motivo de preocupação. A equipe da UM Investimentos acredita que o início da temporada de balanços não foi tão animador, mas o principal motivo de descolamento da bolsa brasileira em relação às outras é o fluxo acentuado de saída de capital estrangeiro, motivado pela alta inflação. Por isso, os analistas da corretora sinalizam que a volatilidade não deve dar tréguas. A única alteração para maio foi a troca dos papéis da Usiminas pelas ações do Itaú.
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Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
BM&FBovespa	BVMF3	16,50
BR Foods	BRFS3	32,50
Braskem	BRKM5	24,50
Cemig	CMIG4	36,70
Ecorodovias	ECOR3	15,25
Eztec	EZTC3	19,50
Hypermarcas	HYPE3	27,60
Itaú Unibanco	ITUB4	49,00
Petrobras	PETR4	36,50
Vale	VALE5	65,00

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A bolsa brasileira está barata. A crença é da Votorantim Corretora, que promoveu apenas uma mudança no seu portfólio mensal: a troca da OHL pela empresa de transporte marítimo Wilson Sons. Os analistas da corretora acreditam que a atratividade do mercado brasileiro é grande e a inflação vem tornando essa leitura um pouco nebulosa para os investidores estrangeiros, situação que deve ser revertida nos últimos meses do ano.
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Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Bradesco	BBDC4	ND
Direcional	DIRR3	21,00
Gafisa	GFSA3	19,00
Hypermarcas	HYPE3	30,20
Lojas Renner	LREN3	77,00
Pão de Açúcar	PCAR4	85,00
Petrobras	PETR4	37,00
Vale	VALE5	68,70
Wilson Sons	WSON11	35,30

A WinTrade mantém inalterada em maio a carteira sugerida para o mês de abril. A corretora chama atenção para a queda no preço das blue chips, tornando essas ações bastante atraentes para os investidores. Além de Vale e Petrobras, a corretora também aposta no setor imobiliário com Rossi e Eztec.
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Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
Bradesco	BBDC4	39,00
Eztec	EZTC3	20,80
Petrobras	PETR4	35,00
Rossi	RSID3	18,50
Vale	VALE5	67,00

A XP Investimentos recomenda cautela aos investidores no mês de maio. A primeira mudança ficou por conta da retirada das ações da Petrobras. O time da corretora acredita que a alta do petróleo não será inteiramente repassada ao preço da gasolina na bomba. Na esteira do tombo sofrido após a divulgação do relatório da DeGolyer & MacNaughton, a corretora também limou a OGX da carteira. Em compensação, entraram as ações da BR Properties e da MPX Energia.
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Empresa	Ação	Preço-alvo para dez. de 2011 (R$)
AmBev	AMBV4	ND
BR Properties	BRPR3	ND
Brasil Telecom	BRTO4	ND
Energias Brasil	ENBR3	ND
Itaúsa	ITSA4	ND
MPX Energia	MPXE3	ND
Randon	RAPT4	ND
Ultrapar	UGPA4	ND
Vale	VALE3	ND
Vale Fertilizantes	FFTL4	ND