São Paulo – O Ibovespa fechou o mês de setembro aos 59.175 pontos, com alta de 3,70%. As carteiras de ações recomendadas pelas corretoras em setembro tiveram performances positivas e, em sua maioria, acima do Ibovespa. Nas carteiras de outubro, boa parte das corretoras retirou suas recomendações de papéis do setor de energia elétrica, que tiveram forte desvalorização por causa do anúncio do novo pacote para o setor, e deu preferência a ações do setor de varejo, de construção civil e de empresas ligadas a commodities.

Neste mês, as corretoras ainda não esperam um cenário sem volatilidade nas bolsas, apesar de no mês de setembro o cenário externo ter injetado certo ânimo na bolsa brasileira. Principalmente pelo fato de o Banco Central Europeu ter definido seu programa de recompra de títulos soberanos, além de os bancos centrais americano e japonês terem aprovado planos de afrouxamento monetário.

Para outubro, as corretoras destacam que os principais pontos que devem influenciar os mercados são: as possíveis definições sobre a eleição presidencial nos Estados Unidos (que ocorrerá em 6 de novembro); os comportamentos de balanços e indicadores da economia norte-americana e chinesa; e o possível pedido de auxílio da Espanha junto ao BCE.

No Brasil, além da medida de redução das tarifas elétricas, duas questões foram bastante destacadas pelos analistas. A primeira delas refere-se aos indicadores de inflação, que voltam a apresentar sinais de alta. A Pesquisa Focus, por exemplo, revisou para cima as expectativas de inflação do IPCA para 2012, passando de 5,26% para 5,35%. E o segundo ponto de destaque fica por conta da política mais agressiva do governo em relação às reduções das taxas de juros dos cartões, que prejudicou o desempenho de alguns bancos e provocou a retirada de papéis do setor de algumas das carteiras.

Ainda que estas questões possam afetar negativamente a performance de algumas açães, as expectativas dos analistas para outubro sobre a economia interna são otimistas, principalmente pelos sinais de retomada no segundo semestre, resultantes de algumas medidas de estímulo do governo, como a redução do IPI que impulsionou as vendas de automóveis. 

Veja a seguir as carteiras de ações recomendadas pelas corretoras para o mês de outubro:

Ágora e Bradesco

Não foi divulgado o desempenho da carteira Top 10 da Ágora e do Bradesco.

Papéis incluídos: BM&FBovespa, BR Properties, Brazil Pharma, Dasa, Helbor e Telefônica Brasil. Papéis retirados: Banco do Brasil, Br Brokers, BR Malls, Cemig, Oi e RaiaDrogasil.

Os analistas não divulgaram análises ou comentários sobre a carteira sugerida. 

Ação	Código	Preço-alvo
ABC Brasil	ABCB4	R$ 18,60
Anhanguera	AEDU3	R$ 37,00
BM&FBovespa	BVMF3	R$ 15,10
BR Properties	BRPR3	R$ 34,00
Brazil Pharma	BPHA3	R$ 16,30
Dasa	DASA3	R$ 16,60
Helbor	HBOR3	R$ 11,70
Pão de Açúcar	PCAR4	R$ 111,00
Telefônica Brasil	VIVT4	R$ 57,00
Ultrapar	UGPA3	R$ 52,20

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Alpes/Wintrade

A carteira recomendada da WinTrade, home broker da Alpes Corretora, teve alta de 6,43% em setembro. No ano, a carteira acumula alta de 34,22%.

Papéis incluídos: Multiplus e Ambev. Papéis retirados: Magazine Luiza, Gerdau. 

Segundo os analistas, a Multiplus entra na carteira de outubro principalmente pelo fortalecimento de setores como aviação civil, cartões de crédito e varejo, que deve beneficiar a geração de caixa da companhia. Fator que, somado à baixa necessidade de investimentos, permite o bom pagamento de dividendos. E os papéis da Ambev entram na carteira, segundo a corretora, pelo caráter defensivo, visto que a companhia está exposta a um setor de consumo não cíclico e também pelo adiamento do aumento da tributação da cerveja - de outubro de 2012 para abril de 2013 -, que deve beneficiar as ações da companhia.

Ação	Código	Preço-alvo
Ambev	AMBV4	ND
CCR	CCRO3	ND
Gerdau	GGBR4	ND
Multiplus	MPLU3	ND
Petrobras	PETR4	ND
Vale	VALE3	ND

BB Investimentos

Em setembro a carteira do BB Investimentos teve alta de 3,60%. E no ano, a carteira acumula alta de 9,52%.

Papéis incluídos: Abril Educação, Ambev, BR Malls, M. Dias Branco, MRV Engenharia, Natura e Suzano. Papéis retirados: BTG Pactual, CCR Rodovias, Ecorodovias, Fibria, IOCHPE-MAXION, Randon e Rossi Residencial.

Os analistas não comentaram as alterações, apenas enfatizaram que em outubro as trajetórias das bolsas serão influenciadas pela eleição presidencial nos EUA e também pela divulgação de balanços norte-americanos, além de dados da economia da China. 

Ação	Código	Preço-alvo
Abril Educação	ABRE11	ND
Ambev	AMBV4	ND
BR Malls	BRML3	ND
Eztec	EZTC3	ND
Gerdau	GGBR4	ND
M. Dias Branco	MDIA3	ND
MRV Engenharia	MRVE3	ND
Natura	NATU3	ND
OGX	OGXP3	ND
Petrobras	PETR4	ND
Suzano	SUZB5	ND
Ultrapar	UGPA3	ND
Usiminas	USIM5	ND

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BI&P Indusval & Partners Corretora

Em setembro a carteira sugerida da corretora subiu 2,60%.

Papéis incluídos: Autometal, Klabin, M. Dias Branco, Pão de Açúcar, São Martinho, Petrobras e Telefônica Brasil. Papéis retirados: BR Foods, Bradesco, Copel, Embraer, Heringer, Marcopolo e Weg.

No relatório mensal da corretora, a analista Mitsuko Kaduoka afirma que a carteira do mês de outubro permanece conservadora. Segundo ela, as notícias do mercado externo continuarão trazendo alta volatilidade para as bolsas e no Brasil. Ainda que já seja possível sentir sinais de recuperação da economia, por conta das medidas adotadas pelo governo, ainda não há nenhum reflexo concreto nos resultados das companhias. Ela explica que para outubro o setor elétrico continuará fora das indicações porque ainda existem pendências sobre a medida de redução de cortes de tarifas do setor.

Ação	Código	Preço-alvo
Autometal	AUTM3	ND
CCR	CCRO3	ND
Comgás	CGAS5	ND
Duratex	DTEX3	ND
Iochpe-Maxion	MYPK3	ND
Klabin	KLBN4	ND
Kroton	KROT11	ND
M. Dias Branco	MDIA3	ND
Pão de Açúcar	PCAR4	ND
Petrobras	PETR4	ND
São Martinho	SMTO3	ND
Suzano	SUZB5	ND
Telefônica Brasil	VIVT4	ND

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BTG Pactual

A carteira 10SIM™ do BTG Pactual teve alta de 6,9% em setembro. No ano, a carteira apresenta alta de 18,1%.

Papéis incluídos: Copel, Sabesp e Santos Brasil. Papéis retirados: Duratex, Even, Fibria. 

Os analistas do BTG Pactual avaliam que a economia global continuará inspirando cautela nos próximo mês e continuam mantendo a carteira focada em ações com pouca exposição ao cenário global. A única empresa com exposição ao mercado externo é a processadora de alimentos Minerva. Eles ressaltam que ainda não optam por papéis de bancos, que se encontram em um cenário desafiador diante das pressões por reduções de taxas. E afirmam que deram preferência a papéis voltados ao setor de consumo doméstico, como Pão de Açúcar, Cosan, Lojas Americanas e BR Pharma. 

Empresa	Código	Preço-alvo
BR Pharma	BPHA3	ND
CCR	CCRO3	ND
Cosan	CSAN3	ND
Copel	CPLE6	ND
Sabesp	SBSP3	ND
Santos Brasil	STBP11	ND
Kroton	KROT11	ND
Lojas Americanas	LAME4	ND
Minerva	BEEF3	ND
Pão de Açúcar	PCAR4	ND

Citi Corretora

Não foi divulgado o desempenho da carteira recomendada de setembro.

Papéis retirados: Bradesco, CCR, Cosan, Embraer, Iguatemi e TIM. Papéis incluídos: BR Properties. 

Até o fechamento desta reportagem, os analistas não haviam divulgado o relatório mensal completo, com os comentários sobre as alterações na carteira.

Ação	Código	Preço-alvo
Ambev	AMBV4	ND
BR Properties	BRPR3	ND
Gerdau	GGBR4	ND
Petrobras	PETR4	ND
Sabesp	SBSP3	ND

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Geração Futuro

Não foi realizada nenhuma alteração na carteira da Geração Futuro.

Até o fechamento desta reportagem a corretora não havia divulgado o relatório mensal completo, com os comentários sobre a carteira sugerida.

Ação	Código	Preço-alvo
Banco Do Brasil	BBAS3	ND
Vale	VALE5	ND
Itaú	ITUB4	ND
Cemig	CMIG4	ND
Gerdau	GOAU4	ND
Guararapes	GUAR3	ND
Valid	VLID3	ND
Ultrapar	UGPA3	ND
Copel	CPLE6	ND
Marcopolo	POMO4	ND
Weg	WEGE3	ND
Lojas Renner	LREN3	ND
AES Tietê	GETI4	ND
Petrobras	PETR4	ND

Geral Investimentos

Papéis incluídos: Bradesco, Iochpe-Maxion. Papéis retirados: Cielo e Tractebel.

Os analistas explicam que o investimento nos papéis do Bradesco visa a capturar a boa dinâmica do mercado interno, que apresenta maior oferta de crédito e boas perspectivas para o segmento de seguros e previdência. Eles ressaltam que o índice de inadimplência da carteira do banco tem se mantido estável e o índice de Basileia apresenta-se em patamar bastante confortável. E sobre a Iochpe-Maxion – produtora de componentes automotivos - os analistas acreditam que a empresa deve continuar se beneficiando com a prorrogação do IPI reduzido para carros e com o cenário mais positivo para a demanda por caminhões e veículos leves em 2013.

Ação	Código	Preço-alvo
Ambev	AMBV4	ND
BR Malls	BRML3	ND
Bradesco	BBDC4	ND
Eztec	EZTC3	ND
JHSF	JHSF3	ND
M. Dias Branco	MDIA3	ND
Metal Leve	LEVE3	ND
Mills	MILS3	ND
IOCHPE-MAXION	MYPK3	ND
Valid	VLID3	ND

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HSBC

A carteira HSBC Top Picks teve alta de 4,68% em setembro. No ano, a carteira acumula alta de 10,05%.

Papéis incluídos: Bradesco e Gerdau. Papéis retirados: Energias do Brasil.

Para o mês de outubro, os analistas aumentaram a participação de papéis de setores cíclicos, como bancos e siderurgia, que são beneficiados pela retomada do crescimento local. Foi reduzido o peso em empresas do setor elétrico, por conta das recentes mudanças regulatórias.

Ação	Código	Preço-alvo
Bradesco	BBDC4	ND
Brasil Foods	BRFS3	ND
Gerdau	GGBR4	ND
Itaú Unibanco	ITUB4	ND
Odontoprev	ODPV3	ND
Pão de Açúcar	PCAR4	ND
Petrobras	PETR4	ND
Vale	VALE3	ND

Omar Camargo

A carteira da Omar Camargo apresentou variação de 2,35% no mês de setembro. No acumulado de 2012, a carteira apresenta alta de 20,98%.

Papéis incluídos: Itaú Unibanco. Papéis retirados: Cemig.

Os analistas destacam que cada vez mais diversos indicadores apontam que está havendo uma recuperação da atividade econômica no Brasil e que os investimentos devem voltar a crescer nos próximos trimestres, assim como a produção industrial em 2013. Por estes motivos, eles optaram por manter a estratégia de maior exposição a ações ligadas ao mercado doméstico em conjunto com empresas consideradas mais defensivas. 

Ação	Código	Preço-alvo
BR Foods	BRFS3	ND
BR Malls	BRML3	ND
Cosan	CSAN3	ND
EcoRodovias	ECOR3	ND
Gerdau	GGBR4	ND
Itaú Unibanco	ITUB4	ND
Multiplus	MPLU3	ND
Oi	OIBR4	ND
Raia Drogasil	RADL3	ND
Vale	VALE5	ND

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Planner

A carteira da Planner teve valorização de 4,24% em setembro.

Papéis incluídos: Bradesco, Cielo, Hering, Petrobras e Gerdau. Papéis retirados: Banrisul, CSN, JSL, M. Dias Branco, Pão de Açúcar e Totvs. 

Os analistas da Planner esperam para o mês de outubro um cenário ainda positivo para o mercado, mas sem a mesma força do mês de setembro e não enxergam mudanças substanciais no cenário global. No mercado doméstico, a divulgação dos resultados do terceiro trimestre poderá trazer algum ânimo ao mercado. E os analistas optaram por aumentar a exposição da carteira de outubro, reduzindo o número de papéis recomendados e apostando em empresas com maior peso no Ibovespa, como Petrobras.

Ação	Código	Preço-alvo (dez/2013)
Ambev	AMBV4	R$ 82,00
Bradesco	BBDC4	R$ 41,20
Hering	HGTX3	R$ 53,55
Cielo	CIEL3	R$ 61,00
Duratex	DTEX3	R$ 14,50
Fleury	FLRY3	R$ 25,50
Gerdau	GGBR4	R$ 23,00
Lojas Marisa	AMAR3	R$ 34,00
OHL	OHLB3	R$ 19,00
Petrobras	PETR4	R$ 29,00
Tim Participações	TIMP3	R$ 10,90

Rico/Octo Investimentos

A Carteira 8+ de setembro do Rico, home broker da Octo Investimentos, registrou alta de 5,31%. No ano, a carteira acumula alta de 28,42%.

Papéis incluídos: Bradesco, JHSF, OGX e Taesa. Papéis retirados: Banco do Brasil, BR Malls, MRV e Raia Drogasil. 

Para outubro, os analistas explicam que realizaram quatro trocas de ativos visando a realizar os ganhos dos ativos que apresentaram excelente desempenho no mês, além de capturar outras oportunidades que não têm apresentado performance significativa nas últimas semanas. Sobre a OGX, os analistas acreditam que a queda de mais de 50% no ano já incorporou a maior parte da “reprecificação” da empresa e, por isso, deve haver um fluxo de notícias melhor no curto e médio prazo.

Ação	Código	Preço-alvo
Ambev	AMBV4	ND
Bradesco	BBDC4	ND
JHSF	JHSF3	ND
Itaú Unibanco	ITUB4	ND
OGX	OGXP3	ND
Gerdau	GGBR4	ND
Taesa	TAEE11	ND
Vale	VALE5	ND

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Santander

No mês de setembro a carteira do Santander teve alta de 4,46%e no ano acumula alta de 9,89%.

Papéis incluídos: Cielo, Cosan, Lojas Renner e Sabesp. Papéis retirados: Hering e Souza Cruz.

Sobre a entrada da Sabesp na carteira, os analistas comentam que o mercado extrapolou o que ocorreu com o setor elétrico para as empresas que têm qualquer tipo de concessão. Mas eles acreditam que o caso de Sabesp é totalmente diferente, pois as concessões são estaduais. Quanto à Cielo eles acreditam que a queda exagerada das ações nos últimos dias do mês de setembro, por causa de possíveis medidas de mudanças nos juros do cartão de crédito, é uma oportunidade de compra. E sobre a Renner e a Cosan, os analistas explicam que esperam bons resultados das empresas no terceiro trimestre. 

Ação	Código	Preço-alvo
Cielo	CIEL3	R$ 62,60*
Cosan	CSAN3	R$ 43,00*
Gerdau	GGBR4	R$ 21,00*
ItauUnibanco	ITUB4	R$ 32,50*
Kroton	KROT11	R$ 43,00
Lojas Renner	LREN3	ND
MRV	MRVE3	R$ 15,20
PDG	PDGR3	R$ 4,80
Petrobras	PETR3	R$ 23,50
Randon	RAPT4	R$ 14,00
Sabesp	SBSP3	ND
Vale	VALE5	R$ 44,00

(*)Preço-alvo válido para 2013.

Socopa

No mês de setembro, a carteira Top Pick da Socopa registrou alta de 9,31%.

Papéis incluídos: Ambev, MRV e OSX. Papéis retirados: Anhanguera, Even e Vale. 

Os analistas não comentaram as alterações na carteira. 

Ação	Código	Preço-alvo
Ambev	AMBV4	ND
Anhanguera	AEDU3	ND
CSN	CSNA3	ND
Even	EVEN3	ND
Gol	GOLL4	ND
Lojas Americanas	LAME4	ND
MMX	MMXM3	ND
OSX	OSXB3	ND
PDG	PDGR3	ND
Suzano	SUZB5	ND
Vale	VALE5	ND
Vanguarda Agro	VAGR3	ND

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Souza Barros

No mês de agosto, a carteira da Souza Barros teve alta de 5,14% e no ano, a carteira acumula alta de 44,84%.

Papéis incluídos: Ambev. Papéis retirados: Odontoprev. 

Clodoir Vieira, economista da Souza Barros, justifica a inclusão da Ambev na carteira por três motivos centrais: o adiamento da medida de aumento na carga tributária da cerveja; a expectativa de crescimento do segmento de cervejas premium; e a perspectiva de remuneração aos acionistas acima do mínimo previsto em estatuto. Ele não comentou a retirada dos papéis da Odontoprev. 

Ação	Código	Preço-alvo
Ambev	AMBV4	ND
BR Malls	BRML3	ND
CCR	CCRO3	ND
Hering	HGTX3	ND
Raia Drogasil	RADL3	ND

Um Investimentos

A carteira recomendada de agosto apresentou alta de 5,48%.

Papéis retirados: Eztec. Papéis incluídos: Cyrela e Gerdau. 

No relatório mensal, os analistas da Um Investimentos afirmam que a inclusão da Cyrela se deve principalmente aos sucessivos trimestres com ganhos de margem bruta, em função da redução de lançamentos e estoques e da aceleração das vendas. E a opção pela inclusão da Gerdau – líder na produção de aços longos na América - se dá pela expectativa do crescimento do setor de construção civil, que gera melhores perspectivas para o aço longo do que para o aço plano (expectativa de aumento de consumo de 8% ao ano nos próximos 5 anos, contra 5% ao ano do aço plano). 

Ação	Código	Preço-alvo
Bradesco	BBDC4	R$ 38,58
Cosan	CSAN3	R$ 38,75
Cyrela	CYRE3	R$ 18,77
Gerdau	GGBR4	R$ 21,72
Hering	HGTX3	R$ 50,90
Itaú Unibanco	ITUB4	R$ 39,99
Pão de Açúcar	PCAR4	R$ 96,60
Petrobrás	PETR4	R$ 28,52
Raia Drogasil	RADL3	R$ 25,06
Randon	RAPT4	R$ 13,31
Vale	VALE5	R$ 51,78