São Paulo - O desempenho da Vale no último trimestre do ano desapontou o mercado. Segundo os analistas da corretora Link Investimentos, os resultados operacionais e o volume de vendas de ferro e níquel ficaram abaixo do esperado. Em função das expectativas frustradas, nesta quinta-feira (11/02), as ações da mineradora (VALE5) registram queda de 0,81%, negociadas a 41,86 reais.

A receita líquida da companhia no quarto trimestre de 2009 foi de 6,54 bilhões de dólares, uma queda de 5% na comparação com o trimestre anterior. Em relação ao último trimestre de 2008, a redução foi de 12%. O resultado, de acordo com a Link, pode ser explicado pela queda dos volumes vendidos.

Os analistas observam também que tem havido uma falta de diversificação na produção da Vale, já que 63% das receitas da companhia vêm dos minerais ferrosos. A característica é considerada positiva, já que o momento para a venda de ferrosos é considerado positivo. Espera-se que em 2010 a produção de minério da Vale alcance o limite em 2010, já que, com a melhora da economia, a mineradora deve retomar as atividades em suas unidades paralisadas.

Outro evento inesperado que prejudicou os resultados da Vela foi o aumento forte dos custos no quarto trimestre. A companhia atribui a piora à depreciação do dólar, que ao menos no primeiro semestre de 2010 deve mostrar alguma recuperação. A retomada das operações e a contratação de novos funcionários para produzir a plena capacidade também interferiram, de acordo com a corretora Link.

Também ficaram abaixo do esperado os lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês). No último trimestre de 2009, o Ebitda da Vale alcançou 2,15 bilhões de dólares, 29% menor que no terceiro trimestre e 23% abaixo das expectativas dos analistas. A expectativas para 2010 é de aumento, já que a tendência é de melhora dos preços do minério de ferro e pelotas, que devem aumentar em cerca de 20%. Com isso, o esperado é que a Vale ultrapasse os 50% de margem Ebitda – atualmente esse indicador está em torno de 33%.

Apesar dos resultados aquém do esperado, os analistas da Link ainda veem com bons olhos os papéis da Vale e acreditam em uma alta ao longo de 2010. A melhora definitiva da economia em diversos países que importam minério deve ajudar a companhia a retomar as operações a plena capacidade e investir para continuar crescendo.