São Paulo – A Vale (VALE3; VALE5) é uma ação que deve ser observada mesmo em um mundo mais adverso nos próximos meses, destaca a equipe de análise de ações do Santander, que deposita na maior mineradora de minério de ferro do mundo a confiança de nomeá-la principal aposta na bolsa brasileira.

“Apesar de acreditamos que o principal catalisador das ações seja uma melhoria no sentimento dos investidores em relação ao cenário macroeconômico global em vez de um problema específico da empresa, reiteramos a Vale como nossa principal recomendação”, afirmam Felipe Reis e Alex Sciacio, que assinam o relatório.

Os papéis ordinários da mineradora têm uma desvalorização de 19% no ano, enquanto os preferenciais de classe A apresentam uma queda de 13,4%. O Ibovespa, principal índice do mercado, recuou 22,3% no mesmo período. A recomendação é de compra para os papéis (VALE5), com um preço-alvo de 70 reais, o que representa um potencial e valorização de aproximadamente 75%.

Desempenho das ações da Vale nos últimos 5 anos:

Segundo o banco, as ações da Vale são negociadas a 3,4 vezes a estimativa para o valor da empresa sobre a geração operacional de caixa (EV/Ebitda). "Isso é significativamente menor que a média de 7,0 vezes nos últimos cinco anos", calculam.

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Quatro fatores sustentam as projeções do banco: 1) Balanço “sólido como uma rocha”; 2) Forte fluxo de caixa operacional; 3) Retorno ao acionista atrativo; 4) Forte crescimento orgânico. Segundo os analistas, a empresa tem ações híbridas, com uma baixa alavancagem e exposição geográfica mais segura nos períodos de crise.

A Ásia e a América do Sul representam aproximadamente 70% da receita da Vale. No segundo trimestre deste ano, segundo o último balanço publicado, as vendas para essas regiões representaram um ganho de 18,137 bilhões de reais, de um total de 25 bilhões. Os embarques para a Europa somaram 5 bilhões de reais.

Além de representar uma opção interessante em um momento de crise, as ações também podem ser um veículo para apostar em um “possível alívio do sentimento do investidor em relação ao crescimento econômico global”, reforçam. Os investimentos esperados para 2012 e 2013 são de aproximadamente 23 bilhões de dólares ao ano.

Por fim, o Santander ressalta que o real mais fraco deve compensar parcialmente os menores preços do minério de ferro. No mês setembro, o ganho acumulado do dólar foi de 17,94%, a maior variação mensal desde o mesmo mês de 2002, quando registrou valorização de 24,92%. Os analistas adotaram uma postura mais conservadora e reduziram as estimativas para os preços médios do ferro, cobre e níquel em 2012.