O lançamento dos modelos de inteligência artificial (IA) da DeepSeek está redesenhando a percepção sobre o avanço tecnológico da China e seu impacto no mercado global. Para a Gavekal Research, o episódio derrubou três crenças sobre a economia e a inovação.

A primeira delas é a noção de que a China pode ser contida tecnologicamente. O sucesso da DeepSeek sugere que a ideia de uma separação entre "China na manufatura" e "EUA no digital" já não se sustenta . O avanço levanta dúvidas sobre a resposta norte-americana: uma trégua na guerra tecnológica ou sanções ainda mais rigorosas?

O segundo mito abalado é o de que grandes empresas de tecnologia podem garantir monopólios apenas por meio de investimentos bilionários. Até então, a expectativa era de que companhias gigantescas cavariam um fosso competitivo com a IA, deixando poucas outras no jogo. "No entanto, o avanço chinês sugere que tamanho e orçamento não são as únicas variáveis decisivas nesse mercado", diz a Gavekal.

Por fim, o episódio reacendeu uma constatação econômica: os gastos com semicondutores seguem sendo cíclicos, e não estruturais . Ou seja, momentos de alto investimento são seguidos por períodos de acomodação, sem garantir um crescimento linear.

Mercado acionário chinês ganha força

O mercado de ações da China entrou em um ciclo de alta. Há um ano, Pequim interveio para conter a deterioração dos ativos locais, e desde então os índices acionários passaram por uma recuperação expressiva. O ETF iShares China Large-Cap, que reúne empresas chinesas de grande porte, subiu 58% desde janeiro de 2024 .

Inicialmente, o movimento foi puxado por bancos e ações de empresas que pagam altos dividendos, beneficiadas pela queda nos rendimentos dos títulos domésticos. No entanto, o avanço da DeepSeek renovou o interesse dos investidores por ações de tecnologia chinesas , ampliando o rali para outros setores.

As 10 maiores empresas do mundo por valor de mercado

1980: Pico do petróleo	1990: O Japão dominará o mundo	2000: Bolha da internet	2010: A China dominará o mundo	2025: Tecnologia dos EUA
🇺🇸 IBM	🇯🇵 NTT	🇺🇸 Microsoft	🇺🇸 ExxonMobil	🇺🇸 Nvidia
🇺🇸 AT&T	🇯🇵 Bank of Tokyo-Mitsubishi	🇺🇸 General Electric	🇨🇳 PetroChina	🇺🇸 Apple
🇺🇸 Exxon	🇯🇵 Industrial Bank of Japan	🇯🇵 NTT DoCoMo	🇺🇸 Apple	🇺🇸 Microsoft
🇺🇸 Standard Oil	🇯🇵 Sumitomo Mitsui Banking	🇺🇸 Cisco Systems	🇦🇺 BHP Billiton	🇺🇸 Alphabet
🇺🇸 Schlumberger	🇯🇵 Toyota Motors	🇺🇸 Walmart	🇺🇸 Microsoft	🇺🇸 Amazon
🇬🇧 Shell	🇯🇵 Fuji Bank	🇺🇸 Intel	🇨🇳 ICBC	🇸🇦 Saudi Aramco
🇺🇸 Mobil	🇯🇵 Dai-Ichi Kangyo Bank	🇯🇵 NTT	🇧🇷 Petrobras	🇺🇸 Meta
🇺🇸 Atlantic Richfield	🇺🇸 IBM	🇺🇸 ExxonMobil	🇨🇳 China Construction Bank	🇺🇸 Tesla
🇺🇸 General Electric	🇯🇵 UFJ Bank	🇱🇻 Lucent Technologies	🇳🇱 Royal Dutch Shell	🇺🇸 Broadcom
🇺🇸 Eastman Kodak	🇺🇸 Exxon	🇩🇪 Deutsche Telekom	🇨🇭 Nestlé	🇺🇸 Berkshire Hathaway

Fonte: Gavekal Research