São Paulo - As taxas futuras de juros intermediárias e longas até ameaçaram dar início a uma queda mais consistente, em reação ao detalhamento do programa que visa reduzir o preço da energia a partir de 2013, mas terminaram perto da estabilidade nesta terça-feira. A presidente Dilma Rousseff confirmou que as quedas serão de 16,2% para os consumidores e de um intervalo de 19% a 28% para as empresas. E o ministro da Fazenda, Guido Mantega, estimou um efeito desinflacionário de 0,50 ponto porcentual a 1 ponto porcentual no IPCA. Mas a expectativa positiva sobre a aprovação do Mecanismo de Estabilidade Europeu (ESM, na sigla em inglês) pelos alemães e sobre o anúncio de medidas por parte do Federal Reserve, juntamente com indicadores antecedentes domésticos sinalizando uma retomada da indústria, acabaram anulando o efeito do pacote sobre as taxas de juros.

Assim, ao término da negociação normal na BM&F, a taxa projetada pelo DI janeiro de 2013 (181.720 contratos) estava na máxima de 7,31%, ante 7,30% no ajuste. Já a taxa do contrato de juro futuro para janeiro de 2014 (170.425 contratos) marcava 7,79%, ante 7,81% na véspera. Entre os longos, o DI janeiro de 2017 (30.905 contratos) indicava mínima de 9,11%, ante 9,13% na véspera. O DI janeiro de 2021, com giro de 2.840 contratos, apontava 9,67%, de 9,69% no ajuste anterior.

Parte da reação comedida do mercado se deve a condicionantes sobre o pacote do governo. O diretor da Centro Brasileiro de Infraestrutura (CBIE), Adriano Pires, ponderou que só uma queda de 7% no custo da energia está garantida. O número refere-se à redução dos encargos setoriais nas contas de luz. Os outros 13,2% da redução média do custo estimada em 20,2% derivará da renovação das concessões. Ou seja, depende da aceitação de novas tarifas por parte das empresas que terão suas concessões renovadas.

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Além disso, há outros vetores limitantes, como os indicadores que apontam uma recuperação mais consistente da produção industrial em agosto. Na segunda-feira a Tendências Consultoria, que calcula o Índice da Associação Brasileira de Concessionárias de Rodovias (ABCR), informou que a passagem de veículos pesados pelas praças de pedágios apontou um crescimento de 4,4% em agosto ante julho. Nesta terça-feira a Associação Brasileira do Papelão Ondulado (ABPO) mostrou que as vendas de papelão ondulado totalizaram 300.506 toneladas em agosto, segundo dados preliminares. O volume representa um aumento de 9,61% ante julho.

Ainda no âmbito doméstico, o IGP-M subiu 0,59% na primeira prévia de setembro, após apresentar aumento mais intenso, de 1,21%, em igual prévia do mês passado. Segundo a Fundação Getulio Vargas (FGV), o IPA-M, um dos três componentes do índice, teve alta de 0,75% na primeira prévia, ante 1,73% na primeira prévia de agosto.

Mas outros vetores limitantes para a queda das taxas futuras vieram dos exterior. Na Europa, a perspectiva é de que o Tribunal Constitucional da Alemanha decida pela legalidade do ESM, o fundo de resgate permanente da zona do euro. Enquanto isso, nos EUA, a espera é por estímulos do Fed, na quinta-feira.