São Paulo - A Eletropaulo Metropolitana Eletricidade de São Paulo é a cia. brasileira com maior índice de ações alugadas, um sinal de que os investidores esperam que o papel caia ainda mais, depois que o governo forçou a companhia a reduzir tarifas e que os custos da empresa sofreram alta.

O índice de ações alugadas na maior distribuidora de energia do País é de quase 25 por cento, o maior entre as empresas do Ibovespa, segundo dados levantados pela Bloomberg.

A relação chegou a quase 30 por cento em 26 de fevereiro, máximo permitido naquele dia, data em que a empresa divulgou seu balanço trimestral.

A Eletropaulo enfrenta despesas em alta depois que o governo forçou a empresa de energia a reduzir as tarifas em 9,3 por cento mesmo com a alta nos preços da energia que ela mesma adquire.

A decisão disparou um movimento de venda das ações que fez dela a pior empresa do setor entre os 824 membros do índice MSCI de mercados emergentes no ano passado, garantindo retorno de 73 por cento aos vendidos.

A Eletropaulo corre o risco de estourar covenants de dívida pelo segundo trimestre com a queda no fluxo de caixa e alta nos custos, segundo analistas do JPMorgan & Co. e HSBC Holding Plc.

A alavancagem vai “explodir” neste trimestre pela redução das tarifas e alta nos custos de energia, disse Pedro Manfredi, analista do JPMorgan que tem recomendação de venda para a Eletropaulo, em entrevista por telefone de São Paulo. “O que a gente está vendo de número para o primeiro trimestre é um número pior do que no quarto trimestre. Está incluído agora um Ebitda no primeiro trimestre que vai ser negativo.”