São Paulo – A Ágora Corretora revisou para baixo as estimativas para a Totvs (TOTS3) com a preocupação sobre as operações internacionais, além de outros desafios de curto prazo, mostra uma análise publicada nesta quinta-feira. A recomendação passou de compra para manter e o preço-alvo foi reduzido de 39 reais para 36,50 reais.

“Acreditamos que a Totvs apresentará resultados neutros com viés negativo no quarto trimestre de 2011, enquanto para 2012 as perspectivas são desafiadoras”, destaca a análise. Segundo a corretora, a empresa enfrenta pressões nos salários, desaceleração nas receitas, dificuldade em repassar a inflação para a receita de manutenção e a baixa performance da divisão internacional.

A Totvs tem a meta de se tornar a 3ª maior fornecedora de softwares ERP (Enterprise Resource Planning) no mundo até 2016, o que deve ser atingido com fusões e aquisições e com o acordo realizado com a IBM em dezembro do ano passado. O resultado do quarto trimestre será publicado no próximo dia 31 de janeiro, após o fechamento dos mercados.

“Entretanto, ainda estamos confiantes de que a empresa atingirá suas metas no médio prazo: margem Ebitda entre 27% e 30% no período 2013-2016 e crescimento de dois dígitos das receitas nos próximos anos. Esse alcance das metas partirá principalmente da premissa que a empresa tem oportunidades de melhora em suas operações locais e internacionais”, ressalta a corretora.

Os analistas do BTG Pactual e do Morgan Stanley também rebaixaram a recomendação para as ações da Totvs no início do mês. As ações da Totvs apresentam uma desvalorização de 9% no ano.