São Paulo – Após incorporar as expectativas de crescimento de médio prazo para os grandes bancos brasileiros e reduzir as estimativas de longo prazo, o Santander alterou a recomendação para as ações do Bradesco e introduziu novos preços-alvos para o Banco do Brasil e Itaú Unibanco até o final de 2012.

Em relatório, os analistas Boris Molina, Henrique Navarro e Luiz Guzmán elevaram a recomendação para as ações preferenciais do Bradesco (BBDC4) de manter para comprar. O preço-alvo estimado é de 40 reais até dezembro de 2012.

O banco é considerado o favorito do Santander entre as principais instituições financeiras, já que suas ações são negociadas a um preço atrativo e a companhia deve se beneficiar da nova plataforma de tecnologia que entrará em operação no final de 2012.

“O Bradesco está melhor posicionado frente as demais instituições financeiras para ampliar sua eficiência, especialmente quando sua nova plataforma de tecnologia entrar em operação a partir do primeiro semestre de 2012”, estimam os analistas.

Além disso, a instituição financeira se destaca, segundo os analistas, pelo baixo risco e melhor modelo de negócios, o que requer menor capital para se adequar ao Índice de Basiléia III. As novas regras pedem que os bancos tenham um capital de alta qualidade totalizando 7% de seus ativos de risco. As novas normas ainda devem ser colocadas em vigor pelo Banco Central.

Itaú Unibanco

Para o Itaú Unibanco, a recomendação foi mantida em comprar. O preço-alvo é de 44 reais por cada ação preferencial (ITUB4). Para os ADRs, a projeção é de 27,70 dólares até o final de 2012, contra 29,30 dólares estimados anteriormente até o fim deste ano.

Os analistas do Santander esperam que a maior instituição financeira privada do Brasil comece a reduzir os gastos operacionais após três anos de completada a união entre Itaú e Unibanco. Nos últimos tempos, o banco se concentrou em oferecer uma “rápida e perfeita” integração das operações de varejo, justamente para conter qualquer perda de participação de mercado. “Acreditamos que estes objetivos foram alcançados, principalmente com a instituição financeira recuperando participação de mercado desde o segundo semestre de 2010”, avaliam.

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Segundo o Santander, as ações do Itaú Unibanco também estão sendo negociadas com preços atrativos, registrando uma performance inferior as do Bradesco em 5% no acumulado do ano, especialmente devido à preocupação do mercado em relação à redução de gastos operacionais que está sendo promovida pelo banco. “Os temores devem começar a se dissipar a partir do segundo semestre de 2011”, preveem os analistas.

Banco do Brasil

Apesar da queda de 7,6% das ações ordinárias do Banco do Brasil (BBAS3) no acumulado do ano, o Santander optou por reiterar a recomendação para a instituição financeira estatal em manter, já que os analistas aguardam pelo aumento de capital do banco. O preço-alvo foi reduzido de 37 reais para 32 reais até o final de 2012.

“Não prevemos mudanças significativas em nossa avaliação de capital do Banco do Brasil após a divulgação das normas do Índice de Basiléia III pelo Banco Central”, destacam os analistas.

Diante deste cenário, o Santander acredita que a ação deve continuar sofrendo à espera de uma decisão da direção do Banco do Brasil de adiar a ampliação do capital, o que é um “reforço necessário” para instituição financeira estatal, opinam os analistas.