São Paulo - O aumento nos preços da gasolina deve finalmente acontecer nas próximas semanas e dar um alívio para as margens da Petrobras. Para quem quer lucrar com as ações no curto prazo, o momento de investir nos papéis pode ser agora. É o que recomenda o Espirito Santo Investment Bank, que projeta um preço-alvo de 31,60 dólares para as ADRs (American Depositary Receipts) que representam as ações preferenciais da empresa (PETR4).

Segundo o analista Oswaldo Alcântara Telles Filho, que assina o relatório, o governo deve aumentar os preços para o diesel e para a gasolina em cerca de 6% no final de janeiro. Esse aumento não será suficiente para levar os preços nacionais ao nível dos internacionais, mas qualquer percentual maior sofreria uma forte oposição política. 

Anisa Redman, do HSBC, concorda que o aumento dos preços é iminente. “A presidente da empresa, Graça Foster, tem feito pessoalmente um forte lobby para o alinhamento dos preços”, escreve em um relatório. O banco faz, no entanto, uma ressalva ao afirmar que o Ministro da Fazenda interino Arno Augustin afirmou não ter conhecimento de qualquer decisão de aumentar a gasolina.

Redman acredita que um aumento de 4-5% nos preços do diesel e de 7% nos da gasolina, sozinhos implicaria um aumento de 3% na avaliação da Petrobras. 

“O aumento imediato no diesel e nos preços da gasolina é necessário para a Petrobras melhorar suas margens e por em ação seu plano de investimentos, sem ter um impacto negativo em sua posição financeira”, afirma Telles Filho, do Espirito Santo Investment Bank. 

Ele estima que esse aumento seria adequado para restaurar a margem bruta da Petrobras para o nível de 30% e manter seus índices financeiros dentro dos limites estabelecidos por sua gestão.

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A diferença entre os preços domésticos e internacionais da gasolina e do diesel impactam a receita da Petrobras negativamente em 15 bilhões de reais, segundo as estimativas do banco. Reduzir essa diferença – e aumentar a receita – seria o efeito mais importante do aumento dos preços. Mas o analista chama atenção para outro possível impacto positivo: o aumento no consumo de etanol. “A migração sozinha pode eliminar a necessidade de importar gasolina”, diz Oswaldo.

Ações

Como o mercado se mantém cético em relação ao aumento dos preços até o útlimo minuto, o analista acredita que o anúncio ainda não está precificado nas ações, já que elas vêm tendo um desempenho abaixo da média do mercado. No entanto, quando o anúncio acontecer, a tendência é que os papéis subam.

Na análise do HSBC, as ações ordinárias (PETR3) são classificadas como overweight (acima do mercado) e têm preço-alvo de 41 reais. Os papéis têm como principal catalisador no médio prazo, os sucessos no desenvolvimento de exploração.