São Paulo – As projeções para as ações da B2W (BTOW3) continuam pessimistas em 2012. A corretora Raymond James revisou as estimativas para a empresa e a controladora Lojas Americanas (LAME4), que tem sofrido com as cambaleantes operações online da dona dos sites Submarino, Americanas, Shoptime, entre outros.

A analista Daniela Bretthauer não prevê evento algum que justifique uma visão mais positiva. No ano passado, a desvalorização da B2W chegou a 71%, a maior do Ibovespa. “Esperamos que a B2W divulgue mais uma vez resultados fracos do último trimestre de 2011, o que deve arrastar o desempenho da Lojas Americanas para baixo”, afirma.

Além disso, segundo os cálculos de Daniela, os papéis das duas negociam a 20 vezes o preço sobre o lucro por ação estimado para 2012, o que está acima do nível das empresas dos setores de varejo de vestuário, calçados e de bens de consumo. Ou seja, além das projeções nada otimistas, os ativos parecem caros na comparação com os pares na bolsa.

“Parte do problema para a perda de valor da B2W pode ter ligação com o crescimento da competição no setor, e também com os próprios problemas de entrega, o que em nossa visão explica a perda de participação de mercado durante 2011, junto com o fraco desempenho na comparação com os pares e com toda a indústria”, ressalta.

A analista lembra ainda que caso a companhia demore a resolver os problemas de processamento de ordens e de execução, o novo site de comércio eletrônico do grupo Pão de Açúcar, Nova.com, pode superar a B2W como a maior varejista online em 2013. A recomendação para a ação é de underperform (desempenho abaixo da média de mercado) e de Market perform (em linha com a média) para a Lojas Americanas.

Revisão

A Raymond James agora espera que a B2W apresente um prejuízo líquido de 75 milhões de reais em 2011, contra 28 milhões de reais da projeção anterior. O estimado para o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) caiu 18,7%, para 437 milhões de reais.