São Paulo - Incorporando os resultados do segundo semestre de 2010, a Ativa Corretora revisou suas estimativas para a Tegma (TGMA3). O novo preço-alvo (dez/11) das ações ordinárias da companhia de logística foi fixado em 26,85 reais, um potencial de valorização de 17%.

“Em função dos riscos atrelados ao aumento dos juros e, principalmente, à implementação de novas políticas macro prudenciais destinadas à contenção da disponibilidade de crédito para o consumo, optamos por uma recomendação neutra para as ações”, afirma Artur Delorme.

A despeito da cautela, as perspectivas do analistas para as ações são boas. “Após a valorização de 48% ocorrida nos últimos 12 meses, as ações da companhia estão sendo negociadas a múltiplos EV/EBITDA (valor da empresa/geração operacional de caixa) ao final de 2011 em 7,4 vezes, mas ainda descontada em relação a 8,7 vezes da média dos pares nacionais.”

A expectativa de expansão de 5% em média da demanda por automóveis no longo prazo e de crescimento sustentável da renda da população e do consumo das classes mais baixas no Brasil são alguns dos fatores que Delorme enaltece em seu relatório.

“Para os serviços logísticos, consideramos a possibilidade de um crescimento mais forte nos próximos anos , em função do início da operação de novos armazéns e do potencial de
crescimento dado o baixo índice de terceirização destes serviços no País. Neste sentido, esperamos que a receita bruta poderá atingir R$ 2,1 bilhões ao final de 2014”, finaliza o analista.

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