Sâo Paulo - As ações preferenciais da Telebrás têm registrado forte valorização e volume de negócios nas últimas semanas na Bovespa. Apenas no pregão de terça-feira, o papel disparou quase 18 por cento.

Reativada pelo governo em maio de 2010 para ser o braço operacional do Plano Nacional de Banda Larga (PNBL), a companhia, porém, ainda não tem receita e conta com um orçamento enxuto bancado pelo governo, em uma área na qual os investimentos necessários são maciços.

Um gestor de fundos classificou como "cassino" a aposta nas ações da estatal, enquanto analistas e especialistas ouvidos pela Reuters consideram a procura pelos papéis como especulação e acreditam que a companhia carece de fundamentos que justifiquem um investimento com horizonte de longo prazo.

"Não é uma empresa que tem um plano de negócios muito claro, o objetivo é operar coisas do governo, o plano social do governo", disse o presidente da consultoria Teleco, Eduardo Tude.

O diretor administrativo, financeiro e de relação com investidores da Telebrás, Bolivar Moura Neto, argumenta que a companhia tem um plano de geração de valor ao acionista.

Segundo ele, há expectativa de que a estatal gere lucro já na segunda metade do próximo ano.

"O movimento recente reflete a percepção do mercado de que o projeto da Telebrás (de construção de rede e parcerias) está se materializando, havia muita incerteza sobre a ação após a reativação (da empresa)", afirmou Moura Neto à Reuters.

"Nossa expectativa é que no segundo semestre do ano que vem comecemos a dar resultado mensal positivo na última linha", acrescentou. "Mas vai depender de alguns negócios que estamos conduzindo para gerar receita."

O PNBL é um programa do governo federal que almeja popularizar a banda larga no Brasil. Desde o anúncio, a partir de 30 de junho, de que as principais empresas de telefonia do país estavam aderindo ao PNBL, as ações preferenciais da Telebrás mais do que dobraram de valor.

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Ainda não está claro, contudo, como a parceria com as operadoras de telefonia, que podem comprar capacidade de rede da Telebrás, terá impacto nos números da companhia.

No primeiro semestre de 2011, a empresa não contabilizou receita alguma e teve prejuízo líquido de 55,4 milhões de reais, segundo informações no site da Bovespa.

Liquidez

Na terça-feira, o Fundo Tâmisa, da gestora BCSul Verax Serviços Financeiros, braço do Banco Cruzeiro do Sul, informou que passou a deter 8,72 por cento das ações preferenciais da Telebrás, o que teria ajudado a impulsionar os papéis na bolsa no pregão do dia.

O Tâmisa já era acionista da Telebrás. Além da fatia no capital preferencial, o fundo possui 6,58 por cento das ações ordinárias da companhia.

O governo é o maior sócio, com 72,6 por cento do capital total.

"Se tem um fundo comprando, isso acaba estimulando (a liquidez)", observou a analista Rosângela Ribeiro, da corretora SLW. "Mas (a companhia) não tem muito fundamento ainda."

A Telebrás depende atualmente de recursos do governo para operar, e trabalhará com orçamento para 2012 de pouco mais de 350 milhões de reais.

O valor de mercado da companhia, com base no preço de suas ações no fechamento de 27 de setembro, é superior a 3 bilhões de reais.

Apenas no pregão de terça, o giro financeiro das ações preferenciais da Telebrás foi de quase 23 milhões de reais, acima de vários papéis do Ibovespa --índice que reúne as ações mais líquidas da bolsa paulista.

No ano passado, a bolsa vetou a entrada da ação da Telebrás no Ibovespa, apesar de o papel cumprir com os requisitos de liquidez, por considerar a empresa em situação especial e não operacional.

Nesta quarta-feira, às 12h28, as ações preferenciais da estatal voltavam a exibir forte ganho, com valorização de 9,60 por cento e negociadas a 13,81 reais.