Os covered bonds são amplamente utilizados na Europa, mas ainda não possuem um mercado consolidado no Brasil (BrianAJackson/Thinkstock)
Publicado em 28 de fevereiro de 2025 às 17h08.
Os covered bonds são títulos de renda fixa emitidos por instituições financeiras e lastreados em ativos de alta qualidade, como empréstimos imobiliários. Essa estrutura confere uma dupla garantia ao investidor: além da obrigação do banco emissor de honrar os pagamentos, há uma carteira de ativos vinculada ao título que serve como proteção adicional em caso de inadimplência.
Apesar de serem amplamente utilizados na Europa, os covered bonds ainda não têm um mercado consolidado no Brasil. No entanto, eles podem ser comparados a outros produtos de renda fixa, como as Letras de Crédito Imobiliário (LCI) e as Letras de Crédito do Agronegócio (LCA), que também contam com garantia e isenção de imposto de renda para pessoas físicas.
Os covered bonds funcionam como um título de dívida emitido por bancos, que captam recursos no mercado para financiar operações, principalmente no setor imobiliário. O diferencial desse modelo é a existência de uma dupla garantia:
Essa estrutura reduz o risco de crédito para o investidor, tornando os covered bonds uma opção segura dentro da renda fixa.
Os covered bonds são considerados investimentos de baixo risco, pois oferecem uma camada extra de proteção ao investidor. Entre as principais vantagens, destacam-se:
Embora tenham características semelhantes às LCIs e LCAs, os covered bonds possuem diferenças importantes. Enquanto as LCI e LCA são isentas de imposto de renda para pessoas físicas e contam com a garantia do Fundo Garantidor de Créditos (FGC) até o limite de R$ 250 mil por CPF e instituição, os covered bonds não possuem essa proteção.
A principal segurança dos covered bonds vem da carteira de ativos que lastreia os títulos, enquanto nas LCIs e LCAs, o risco fica mais concentrado na solidez do banco emissor e na proteção do FGC.
Outra diferença importante é que os covered bonds podem ter prazos mais longos, sendo uma opção interessante para investidores que buscam retornos previsíveis em horizontes de médio e longo prazo.
No Brasil, as LCIs e LCAs são mais acessíveis e conhecidas pelos investidores, enquanto os covered bonds ainda são pouco explorados.
Apesar de serem considerados seguros, os covered bonds não estão isentos de riscos. Os principais são:
Para investidores brasileiros, as LCIs e LCAs ainda são as opções mais acessíveis, devido à isenção de imposto de renda e à garantia do FGC. No entanto, os covered bonds podem se tornar uma alternativa viável caso o mercado brasileiro desenvolva mais essa modalidade, especialmente para quem busca diversificação na renda fixa com segurança adicional.
Antes de investir, é fundamental avaliar a solidez do banco emissor e entender as condições do título, como prazos, rentabilidade e liquidez.