A duration é uma métrica fundamental no universo dos investimentos em renda fixa. Ela representa o prazo médio ponderado em que o investidor recuperará o capital aplicado, considerando todos os fluxos de caixa do título, como pagamentos de juros e amortizações.

Além disso, a duration indica a sensibilidade do preço de um título às variações nas taxas de juros: quanto maior a duration, mais suscetível o título é às oscilações dessas taxas.

A métrica, no entanto, não pode ser usada quando se fala em renda variável, como ações e FIIs, que não têm pagamentos previsíveis. Da mesma forma, não é útil para títulos pós-fixados, cujo retorno depende de variáveis desconhecidas até o final do prazo

O que são a duration de Macaulay e a duration modificada?

Para entender o assunto com clareza, é precisa saber que existem duas principais variações da duration:

• Duration de Macaulay: Calcula o tempo médio ponderado para que o investidor receba os fluxos de caixa de um título. É expressa em anos e fornece uma ideia do prazo médio de retorno do investimento;
• Duration modificada: Ajusta a duration de Macaulay para refletir a sensibilidade do preço do título em relação às mudanças nas taxas de juros. Indica a variação percentual no preço do título para cada 1% de alteração na taxa de juros.

Quanto maior a duration modificada, maior a sensibilidade do valor do título às alterações nas taxas de juros. Em outras palavras, títulos com alta duration modificada tendem a apresentar maiores quedas de preço quando as taxas de juros aumentam e maiores aumentos de preço quando as taxas de juros diminuem.

Duration e prazo do investimento são a mesma coisa?

É comum que haja confusão entre os termos, mas ambos dizem respeito a conceitos distintos. O prazo refere-se ao tempo total até o vencimento do título, quando o valor principal é devolvido ao investidor. Já a duration considera o prazo médio em que os fluxos de caixa (como cupons de juros) são recebidos, refletindo também a sensibilidade do título às variações nas taxas de juros.

Como a duration ajuda a investir melhor?

Compreender a métrica auxilia o investidor a:

• Avaliar o risco: Títulos com duration mais longa são mais sensíveis às oscilações das taxas de juros, podendo apresentar maior volatilidade nos preços;
• Alinhar investimentos aos objetivos: Conhecer a duration permite escolher títulos que correspondam ao horizonte de investimento e à tolerância ao risco do investidor;
• Estratégias de gestão de carteira: Utilizar a duration para balancear a carteira de investimentos, ajustando-a conforme as expectativas em relação às taxas de juros e aos objetivos financeiros.

Como analisar a duration de um título?

Para avaliar a duration de um título com inteligência e de forma simples, é preciso seguir os passos:

1. Identifique os fluxos de caixa: Considere todos os pagamentos que serão recebidos, incluindo cupons e o valor principal no vencimento;
2. Calcule o valor presente de cada fluxo: Desconte cada pagamento pela taxa de retorno requerida;
3. Determine o peso de cada fluxo: Divida o valor presente de cada pagamento pelo preço atual do título;
4. Calcule a duration de Macaulay: Multiplique o tempo até o recebimento de cada fluxo pelo seu peso e some os resultados;
5. Obtenha a duration modificada: Divida a taxa de Macaulay pelo fator (1 + taxa de retorno/número de períodos por ano);

Para simplificar, muitos investidores utilizam calculadoras financeiras ou consultam informações fornecidas por instituições financeiras que já disponibilizam a duration dos títulos.

Por que você deve saber disso?

Entender o conceito de duration é crucial para quem investe em renda fixa, uma vez que a métrica informa sobre a sensibilidade do investimento, auxilia na compreensão de como o preço do título pode reagir a variações nas taxas de juros e ainda permite estruturar uma carteira alinhada ao perfil de risco e ao horizonte de investimento desejado.

Além disso, entender esse indicador facilita decisões informadas, possibilita escolhas mais conscientes, maximizando retornos e minimizando riscos em cenários de volatilidade econômica.