O Comitê de Política Monetária do Federal Reserve (Fed, banco central norte-americano) se reúne nesta terça e quarta-feira e o mercado espera que sua política econômica ultraexpansiva seja mantida, apesar de haver expectativa de que comece a ser definido um abandono progressivo destas medidas de estímulo econômico.

"Não esperamos que o Comitê de Política Monetária do Federal Reserve (FOMC) anuncie uma queda na recompra de ativos (bônus do Tesouro e títulos hipotecários) em sua reunião de junho. Acreditamos que isso provavelmente acontecerá em setembro", afirmaram em nota os analistas de Nomura.

O Fed, que mantém sua taxa básica de juros próxima a zero desde 2008, investe 85 bilhões de dólares mensais em títulos do Tesouro e títulos hipotecários para sustentar o crescimento do país.

Contudo, no final de maio, seu presidente, Ben Bernanke, disse ao Congresso que o organismo poderia começar a pôr fim a suas medidas de estímulo à economia nas "próximas reuniões", apesar de também ter dito que o endurecimento da política monetária poderia deter a recuperação do país.

O Fed espera, sobretudo, uma clara recuperação do mercado de emprego antes de mudar de rumo.

Depois de semanas de grande volatilidade nos mercados de ações e uma forte queda dos preços dos bônus, os banqueiros, investidores e todos aqueles com um interesse pessoal querem saber se realmente o Fed porá fim a sua política ultraexpansiva.

E em caso positivo, querem saber se será nos próximos meses ou esperará um crescimento econômico mais forte.

Os mercados sempre esperam com impaciência as reuniões do FOMC, onde se estabelece a taxa básica de juros e se decide o rumo da política monetária do organismo.

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Contudo, na reunião desta semana muito mais coisas estão envolvidas, porque nos últimos meses foram apostados bilhões de dólares em diferentes interpretações dos comentários de Bernanke.

A crença de que o Fed diminuirá a compra de bônus fez com que as ações desses papéis caíssem e seus rendimentos aumentassem. As ações caíram depois de bater recordes históricos durante vários dias.

Os indicadores econômicos que o Fed utiliza como referência se encontram ainda longe do ideal do organismo. A taxa de desemprego está em 7,6%, quando o objetivo é de 6,5% e a inflação está muito abaixo dos 2,0% que o FOMC considera saudável.

A maioria de analistas acredita que isso significa que será ratificada a política de estímulos à economia na próxima reunião.

Contudo, como se Bernanke posicionará para o futuro na coletiva após a reunião, será chave.

"Não esperamos que Bernanke mostre confiança que está próximo do momento de reduzir a política ultraexpansiva", disse Carl Riccadonna do Deutsche Bank.

"Mas, o aspecto mais importante da coletiva de imprensa é se aponta para uma possível redução (do estímulo à economia) no segundo trimestre", acrescentou.

O mercado tem razões para estar nervoso.

Em fevereiro de 1994, em um contexto econômico similar, o Fed decidiu elevar, sem aviso prévio, sua taxa básica pela primeira vez em cinco anos e o fez de forma repetida durante os dez meses seguintes até alcançar uma alta de 2,5 pontos percentuais.

Isso surpreendeu os mercados de bônus e ações e despertou fortes críticas ao Fed.

Duas décadas depois, as condições são similares, mas o Fed aprendeu a lição e agora põe uma crescente ênfase na comunicação, transmitindo ao público a evolução de seu pensamento de forma regular e consistente para que não haja surpresas.

"O Fed não reduzirá sua compra de títulos na próxima reunião, mas Ben Bernanke tem uma oportunidade de esclarecer aos mercados que, inclusive se o Fed diminuir seus incentivos à economia no final do ano, os aumentos das taxas de juros ainda estarão longe", disse o economista Paul Edelstein da IHS Global Insight.

As taxas de juros são mantidas em mínimos históricos há quase cinco anos nos EUA.

O Fundo Monetário Internacional recomendou nesta sexta-feira ao Fed "continuar os preparativos para uma saída suave de sua política ultraflexível" e manter a compra de ativos "ao menos até o final de 2013".