São Paulo - Ao mesmo tempo em que piorou suas projeções de inflação para este e o próximo ano, o Banco Central sinalizou nesta quinta-feira que a inflação tende a entrar em convergência para a meta num cenário de política monetária que não inclui redução da Selic.

O BC avaliou que a inflação continuará resistente nos próximos trimestres mas que, mantidas as condições monetárias "isto é, levando em conta estratégia que não contempla redução do instrumento de política monetária", ela tende a ir para a trajetória de convergência à meta "nos trimestres finais do horizonte de projeção", mostrou a ata do Comitê de Política Monetária (Copom) divulgada nesta quinta-feira.

A explicação mais explícita sobre o "instrumento de política monetária" não havia sido citada pelo BC ainda. Na semana passada, decidiu manter a Selic em 11 por cento ao ano pela segunda vez seguida, mas surpreendeu uma parte dos agentes econômicos por não retirar a expressão "neste momento" para explicar sua decisão.

Com isso, avaliaram os especialistas naquele momento, teria deixado a porta aberta para qualquer movimento futuro da política monetária, inclusive para voltar a reduzir a taxa básica de juros mesmo com a inflação com sério risco de estourar o teto da meta do governo --de 4,5 por cento pelo IPCA, com margem de dois pontos percentuais para mais ou menos.

Isso porque a atividade econômica tem dado sucessivos sinais de perda de fôlego e juros elevados têm potencial para piorar ainda mais esse cenário, encarecendo os empréstimos e, consequentemente, o consumo.

Essa visão de corte da Selic perdeu força, com as avaliações de que o BC estaria mais preocupado com a pressão sobre os preços. Pesquisa Focus do próprio BC com economistas mostra que, na mediana das projeções, a perspectiva é de a Selic fechar este ano em 11 por cento e, em 2015, a 12 por cento. Em seu Relatório Trimestral de Inflação divulgado há cerca de um mês, o BC passou a ver chances praticamente iguais de a inflação estourar a meta em 2014.

Inflação alta e baixo crescimento econômico têm abalado a confiança na economia e contribuído para quedas na popularidade da presidente Dilma Rousseff, que busca a reeleição em outubro. Nos 12 meses até junho, o IPCA acumula alta de 6,52 por cento, já acima do teto da meta.

Inflação mais alta

Na ata, o BC também piorou seu cenário sobre o comportamento dos preços. Pelo cenário de referência (Selic a 11 por cento e dólar 2,20 reais), a projeção para a inflação de 2014 e de 2015 foi elevada sobre o valor do documento anterior e permanece acima do centro da meta.

O BC também passou a ver mais alta nos preços das tarifas de energia elétrica neste ano, a 14 por cento, frente aos 11,5 por cento até então. Ao mesmo tempo, passou a ver menor redução nos preços de telefonia fixa, a 3,8 por cento, ante 4,2 por cento. No geral, manteve em 5 por cento suas contas para a alta nos preços administrados.

Atualizado às 10h12